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GVG-851

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1、牛市在不在,谁说了算?以史为鉴,可以知兴替。从A股的历史中,其实我们可以发现牛市是具备一些共性特征的,虽然不是所有的特征都会共同出现,但少数几个特征的共同作用,就足以引领一轮牛市。简单来说,牛市的基础无非3点,即经济基本面变好,流动性变宽松,投资者信心提升,这些基础可以从以下的信息中去分析和判断:

资本市场改革背景下行业估值存在提升空间,持续看好龙头现代化投行转型发力,同时关注优质中小券商业绩弹性释放。1)资本市场改革持续推进,行业估值业绩均受益。我们认为,券商在金融供给侧改革中重要性不断提升,科创板开市、创业板的注册制改革、转融通及两融扩容等政策逆周期调节提振市场情绪,券商beta属性较强,存在估值提升空间,同时经纪、投行、自营多业务有望受益,业绩向上概率增大。2)中报行业业绩改善。根据中证协数据,2019H行业131家券商实现营收1789亿元,同比+41%,净利润667亿元,同比+103%,其中自营收入621亿元,同比+110%,利息净收入229亿元,同比+103%,改善较大,Q2环比来看,利息净收入环比+132%;收入结构中自营占比35%,相比Q1 50%有所均衡,重资产业务占比仍接近50%,券商ROE后续提升可关注杠杆进一步提升。3)股权管理办法等系列政策落地,行业分类管理开启差异化竞争,相对利好龙头券商。股权管理规定及其配套规则落地,结合流动性风险管理征求意见,我们认为,从股东实力角度看,一定程度上利好龙头券商业务发展,行业2019分类评级发布,风控计算标准修订,龙头格局稳定,回顾2018年对场外期权创新业务的监管,龙头有望持续受益。

(本文有删减)责任编辑:郭建原标题:央行营管部:9月北京地区企业贷款利率低于全国66基点记者:程维妙 陈鹏新京报讯 据央行营管部11月8日发布的数据,9月末,北京市金融机构普惠小微贷款余额3816.3亿元,同比增长36.1%,较同期各项贷款增速高27.8个百分点,较全国水平高12.8个百分点;比年初增加732.6亿元,同比多增236.2亿元;民营经济(剔除集体控股企业)贷款余额1.47万亿元,同比增长9.7%,较各项贷款增速高1.4个百分点。小微和民营贷款占同期各项贷款增加额的比重均为去年同期以来最高。

【重大事项】深赤湾A:明起更名为“招商港口” 股票复牌深赤湾A公告,公司股票自12月26日开市起以变更后的证券简称及证券代码复牌并交易,变更后的证券简称为“招商港口”,证券代码为“001872”。东方通信:股价连续涨停 无应披露未披露重大事项

2019年10月,北京银保监局印发《关于规范银行与金融科技公司合作类业务及互联网保险业务的通知》,针对互联网保险业务,监管明确指出,第三方网络平台不得销售保险产品、不得代收保费。《北京银保监局关于规范银行与金融科技公司合作类业务及互联网保险业务的通知》

最后,冯梦晓表示,2015年度以来,全球棉花供求关系走向平衡,中国产需缺口收窄。2018年全球经济同步复苏中断,产业链亟待重构,特别是对于制造业来说。眼下,现货价格已击穿南疆收购成本重心线。2018年以来外围经济环境的快速降温、收紧,持续推动三年棉花产业链运行的内生动力面临调整。当前“整体收缩+结构分散”主导产业和市场格局,市场承压。后市棉花行业发展态势还需密切关注春节前后的北半球植棉意向及播种等、国储棉轮储政策、2019年二季度之后美国股市走向。

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